Dej

1. dejstvo

Príbeh sa začína vo Fannyinej šatni, ktorá čaká na príchod svojho manžela Nicka z väzenia. Začína si spomínať na svoju cestu ku sláve a na začiatok. 

Fanny je ohromená tínedžerka, ktorá dostane svoju prvú prácu v estráde. Matka a mamina kamarátka pani Strakoshová sa ju snažia odhovoriť od šoubiznisu, pretože Fanny nie je dostatočne pekná na to, aby v ňom mohla byť a tým sa odlišuje od ostatných. Fanny ale vytrvá a s pomocou a podporou Eddieho Ryana, tanečníka, s ktorým sa stretáva v estráde, sa začína presadzovať. Po jej premiére v Keeneyho divadle sa v šatni prvýkrát stretne s Nickom Arnsteinom, z ktorho je očarená, ale po jeho odchode si uvedomuje, že ho už nikdy neuvidí. 

O rok neskôr je z nej už hviezda. Dostala telegram od Florenza Ziegfelda, ktorý ju pozval od jeho divadla. Fanny si myslela, že práve Nick mu o nej povedal. Fanny sa snažila Ziegfelda presvedčiť, aby ju nedal vystupovať do finále, pretože nemôže spievať o kráse, ale Ziegfeld ju ihneď zruší s tým, že musí a bude vystupovať vo finále alebo vôbec. Fanny z romantického vystúpenia urobí komické, keď príde na javisko ako tehotná nevesta, čím spôsobí rozruch, ale aj pobavenie. Po predstavení sa s ňou Ziegfeld rozpráva a hovorí jej, že ak ešte raz spochybní jeho autoritu, vyhodí ju. Do zákulisia opäť prichádza Nick, ktorý sa zjavne so Ziegfeldom dobre pozná. Fanny sa ho pýta či mu o nej povedal, ale on to popiera a priznáva, že je na ňu hrdý. Chce sa s Fanny ísť niekam ukázať a ona ho pozve na nočnú párty jej matky na "Henry Street". Fanny sa do Nicka zamiluje a priznáva ich zraniteľnosť. Nick jej hovorí, že by ju rád lepšie spoznal, ale, že nemá takú príležitosť, keďže odchádza do Kentucky. Pred svojím odchodom ju ale pobozká. 

O desať mesiacov neskôr sa stretnú v Baltimore, kde Nick pozve Fanny na súkromnú večeru, kde je naňho Fanny najprv nahnevaná, ale neskôr predsa len vyjadrí svoje pocity. Fanny odchádza do Chicaga spolu s divadelníkmi, ale Nick s nimi nejde, pretože odchádza do Monte Carla hrať karty. Fanny naňho nalieha, aby šiel s ňou, ale on jej sľúbi, že sa vráti a hovorí jej, že ju miluje. Fanny mu navrhne, že by sa mohli zosobášiť, ale Nick jej povie, že nie hneď, až keď on bude mať svoje vlastné peniaze a nebude zlomený. Akonáhle odíde, Fanny nariadi, aby jej kufre dostali do najbližšieho vlaku do New Yorku, dokiaľ chce ísť za Nickom do Monte Carla. Všetci vrátane Eddieho a Ziegfelda ju odhovárajú, ale ona je pevne rozhodnutá, že sa za Nicka vydá, a že chce byť s ním.

2. dejstvo

Fanny príde za Nickom do Monte Carla. Nick je z jej príchodu prekvapený. Fanny mu hovorí, že nemohla počkať, a že chce byť Sadie - vydatá pani. Nick ju žiada o neskorší rozhovor, ale súhlasí s manželstvom. Presťahujú sa do domu na Long Island. Medzitým sa pani Briceová a Eddie rozprávajú o tom, ako ju všetko čo Fanny vie naučili oni. Fanny sa stala hlavnou hviezdou so Ziegfeld Follies a začína skúšať novú hru. Nick žiada Ziegfelda, aby investoval do hazardného kasína, ale Ziegfeld odmietne. Fanny však na investícii trvá a dá Nickovi peniaze. V deň premiéry o Nickovi Fanny nevie nič a panikári, ale jej vystúpenie je fenomenálne. Po vystúpení príde za ňou Nick, ktorá jej hovorí, že prišli o peniaze. Fanny sa snaží Nicka ukľudniť, že o nič nejde. Keď sa Fanny pokúsi Nickovi pomôcť aj po dohode, že mu nepomôže týmto spôsobom, pohádajú sa a Nick sa zapojí do tajnej, ale protizákonnej dohody o dlhopisoch, čo vedie k jeho zatknutiu, o ktorom informuje Fanny jej mama. Fanny mu chce akokoľvek pomôcť, ale zisťuje, že nemá ako, a priznáva, že jej láska k nemu je v tej chvíli najsilnejšia. 

Vraciame sa späť do súčasnosti, kde Fanny stále čaká na príchod Nicka a mala dosť času zamyslieť sa nad svojou situáciou a nad všetkým, čo k tejto situácii viedlo. Prichádza Nick, s Fanny dohodne na rozchode. Fanny mu ďakuje za všetko čo pre ňu spravil. Hoci má zlomené srdce, pokračuje v šou a vo svojom novom živote.